8家负极材料上市企业2024年业绩盘点：冰火两重天，一半盈利，一半亏损锂电负极材料上市企业发布了2024年业绩预告。8家企业中，4家盈利，4家亏损，整体盈利金额高于亏损金额，但盈利企业数量与亏损企业数量相当，且盈利企业中仅2家企业盈利同比增长。一盈亏各占一半，仅2家盈利同比增长8家企业中，仅尚太科技和易成新能公布了营收相关数据；2024年，尚太科技收入52.29亿元，同比增长19.10%；易成新能营收在32-36亿元之间，同比下滑63.58%-67.63%。8家企业均公布了净利润情况，贝特瑞、科达制造、中科电气、尚太科技4家企业实现盈利，盈利总额在27.96亿元至33.33亿元之间；其中，科达制造最高可达到11亿元，贝特瑞净利润最高也将突破10亿元，达到10.4亿元。4家盈利的企业中，中科电气、尚太科技的净利润较上年有所增长，中科电气实现了6倍左右的增速；贝特瑞、科达制造虽然净利润绝对值较高，但净利润均较上年有40%左右的下滑。易成新能、杉杉股份、国民技术、信德新材4家企业出现亏损，亏损总额在11.28亿元至14.68亿元之间；其中易成新能最高亏损或达7亿元，信德新材最低可将亏损额控制在0.28亿元。4家亏损的企业中，杉杉股份、易成新能、信德新材3家企业2023年还实现了盈利，但24年急转直下，出现亏损；国民技术亏损较23年有所收窄。整体来看，上述8家负极材料上市企业，盈利和亏损企业数各占一半，且盈利金额显著高于亏损金额，但仅2家企业盈利同比增长，其余企业业绩承压严重。二各家业绩变化原因分析中科电气认为，受下游新能源汽车尤其是快充车型渗透率提高以及储能市场快速发展带来的需求增长影响，2024年公司锂离子电池负极材料的产销量较上年显著增长。此外，公司2024年采取一系列降本增效措施，盈利能力不断增强。尚太科技认为，2024年公司把握住新一代负极材料产品（快充、超充需求）迭代业务机会，产销规模快速提升，实现了负极材料销售数量的快速增长，市场份额持续提升，公司营业收入、净利润等核心业绩指标表现较好。但受限于行业整体价格水平较低，业绩表现增幅不及销售数量的增幅。贝特瑞认为，报告期内，公司负极材料受价格下降压力，正极材料受终端市场影响销量大幅下降，同时公司持有的交易性金融资产、其他非流动金融资产确认公允价值变动损失同比大幅增加，使报告期内营收、净利润下降。但本期公司负极材料销量保持持续增长，同时公司大力推进降本增效及精益管理，实现负极产品单位成本的下降，公司综合毛利率及负极材料毛利率同比均有提升。科达制造表示，报告期内，蓝科锂业产销量同比均实现较好增长，但是受碳酸锂市场价格低迷等影响，蓝科锂业实现的业绩较上年同期大幅减少超80%，导致其对公司归属于上市公司股东净利润影响与上年同比减少约10亿元。除此之外，公司陶瓷机械业务实现海外收入持续增长，业绩稳步提升；海外建材业务当期盈利能力有所减弱。杉杉股份认为本期业绩亏损主要系：（1）公司持有的长期股权投资权益法核算的参股企业巴斯夫杉杉电池材料有限公司、穗甬控股有限公司等亏损较大，本期权益法核算的长期股权投资收益预计-6.2亿元到-5.7亿元；（2）结合行业市场变化和实际经营情况等因素，基于谨慎性原则，公司本期对长期股权投资巴斯夫杉杉49%股权、收购偏光片业务产生的商誉、处置电解液业务等形成的其他应收款等资产计提减值准备，预计影响损益约-4.6亿元到-4.25亿元；（3）母公司财务费用等三项费用及其他预计影响损益约-3.1亿元到-2.9亿元。另外值得一提的是，2024年公司负极材料业务销量大幅增长，盈利水平同比显著提升，发展态势良好。偏光片业务在激烈的市场竞争中始终保持较强的发展韧性，销量实现稳健且持续的增长，行业龙头地位得到进一步的巩固与夯实。预计公司负极材料和偏光片业务合计实现营业收入、180亿元到190亿元，净利润6.5亿元到7.5亿元。易成新能认为主要原因是：1.由于光伏电池片技术更新迭代，平煤隆基电池片业务亏损较大，2024年1-9月利润总额-5.71亿元，归母净利润约为-4.40亿元，2024年9月30日，公司已出售平煤隆基股权，未来公司业绩将不会再受平煤隆基光伏电池片业务波动影响。2.由于石墨电极产品价格持续下跌，公司盈利能力下滑，同时，根据《企业会计准则》要求，公司基于审慎原则，拟计提资产减值损失约1.90亿元，最终计提金额将由公司聘请的审计机构审计后确定。3.预计非经常性损益对当前净利润的影响金额约为3亿元，主要系出售平煤隆基80.20%股权产生的投资收益及政府补助对业绩的影响。信德新材认为主要是：报告期内，公司负极包覆材料产品价格进一步下降，致使公司2024年度业绩预计亏损；公司负极包覆材料库存量较大，公司年度产能高于年度销量，加上消化库存影响，产能利用率下降，导致本年停产损失增加；公司部分客户回款周期有所延长，致使拟计提的信用减值损失较上年同期增幅较大。国民技术认为主要是：1、随着全球经济、终端需求温和复苏，下游终端用户、渠道端库存逐步去化，半导体行业呈现出回暖态势。公司在保持与现有客户稳固合作的同时，努力调整产品结构、积极开拓新客户与新的应用领域，公司集成电路关键元器件销售量、营业收入、毛利均较上年同期有较大幅度增长。2.公司努力做好现有负极材料大客户的品质保障和产品交付、稳固既定市场的同时，积极推动新客户导入及量产工作，使得负极材料产品销售量同比实现较大幅度增长；另一方面，公司持续优化产品配方、改进工艺及提高生产效率以降低产品成本，使得公司负极材料产品毛利率较上年同期有所提升，毛利较上年同期大幅增长。3、公司采取全面降本增效措施，严格控制各项费用支出。公司本报告期确认股份支付费用约6400万元，剔除股份支付费用的影响后，管理、销售、研发三项费用较上年同期减少超1.10亿元。4、公司交易性金融资产、投资性房地产公允价值变动损失以及资产减值损失虽较上年同期大幅减少，但仍对公司本报告期利润产生超过8500万元的负面影响。公司预计本报告期非经常性损益金额约为-3700万元，非经常性损益主要是子公司内蒙古斯诺终止实施股权激励计划，一次性确认剩余期间股权激励费用。综上，公司2024年经营业绩虽仍然亏损，但较上年同期有较大幅度改善。